近日(rì)，国内上市交易的4只公募(mù)商(shāng)品期货(huò)基(jī)金陆续公布(bù)了一(yī)季报。在一(yī)季度商品(pǐn)市场整体下跌(diē)的背景下，4只(zhǐ)公募(mù)商品期货基(jī)金也表现(xiàn)不佳(jiā)，仅建信能源化工(gōng)期货(huò)ETF利润为正。值得注意的是(shì)，国投瑞(ruì)银白银期货(huò)LOF份额在报告期(qī)内(nèi)增加(jiā)4.30亿(yì)份，增幅(f世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼ú)近三(sān)成，备受投(tóu)资者(zhě)青睐。

　　具体来看，已实现(xiàn)收(shōu)益和利润方面，一季度，建信(xìn)能源化工期货(huò)ETF已实现收益1637.71万(wàn)元(yuán)，利润2491.41万(wàn)元；国(guó)投瑞(ruì)银白银期(qī)货(huò)LOF已实(shí)现(xiàn)收益940.20万(wàn)元(yuán)，利润-796.75万元；大成有色金(jīn)属期货ETF已实(shí)现收益-1196.50万元，利润-992.33万元；华夏饲(sì)料(liào)豆粕期(qī)货(huò)ETF已实现收益(yì)-1392.12万元(yuán)，利润-7368.01万元。

　　已实现收益和利(lì)润有何区别？4只公募商品期货基(jī)金在一季报中均提及，本(běn)期已实现(xiàn)收益指基金本期利(lì)息收入、投资收益、其(qí)他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信(xìn)用(yòng)减值损失后的余额，本期利润为本期已(yǐ)实现收益(yì)加上本(běn)期公(gōng)允价值(zhí)变动收(shōu)益(yì)。

　　期(qī)末基(jī)金资产净值方面，截(jié)至3月底，国投瑞银(yín)白银期货LOF资产净值超世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼olor: #ff0000; line-height: 24px;'>世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼(chāo)过10亿(yì)元，达到14.36亿元(yuán)，华夏饲(sì)料豆粕期货ETF、建(jiàn)信能源化工期货ETF、大(dà)成有色(sè)金属期货ETF资产净值分别(bié)为5.53亿元、4.66亿(yì)元、3.03亿元。

　　期末基金份额净值方(fāng)面，华(huá)夏饲料豆粕期货(huò)ETF以1.8032元居首，建信能源(yuán)化(huà)工期(qī)货ETF、大(dà)成(chéng)有色金属(shǔ)期货ETF也超过(guò)1.5元，分别为1.5869元、1.5568元，国投瑞银白银期货LOF低于1元，仅为0.710元。

　　净值增长率(lǜ)方(fāng)面(miàn)，报告期内(nèi)，仅建信能源化工期货ETF实(shí)现(xiàn)正(zhèng)增长，净值增长率为5.57％，大(dà)成有色金属期(qī)货ETF、国投(tóu)瑞银白银期货LOF、华夏饲料豆(dòu)粕期货ETF净(jìng)值增长率分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额的增减变化(huà)，可以反映出(chū)投(tóu)资者的偏好(hǎo)。从(cóng)份额变(biàn)动来看，除华夏饲料(liào)豆粕期货(huò)ETF遭净(jìng)赎回外，其他3只商品(pǐn)期(qī)货基(jī)金均受到净(jìng)申购(gòu)。截至3月底，国投(tóu)瑞银白(bái)银期(qī)货LOF份额较(jiào)期初增(zēng)加4.30亿份(fèn)至20.22亿份，增幅(fú)高达(dá)27％；建(jiàn)信能(néng)源(yuán)化工(gōng)期货(huò)ETF份额较(jiào)期(qī)初增加2300万(wàn)份(fèn)至2.94亿(yì)份(fèn)，增幅8.50％；大成有色金属(shǔ)期(qī)货ETF份额较期(qī)初增加(jiā)700万份(fèn)至1.95亿份(fèn)，增幅3.73％；华夏饲料豆粕期货ETF份额较期初减少1320万份至3.07亿份，降幅4.13％。

　　一季度，豆粕(pò)市场整体走出下(xià)跌(diē)行情，华夏基金认为，主要原因有以下几(jǐ)点(diǎn)：首(shǒu)先，美国硅谷(gǔ)银行(xíng)倒闭消息(xī)在资本市场持(chí)续发酵，导致了原油以(yǐ)及美豆等(děng)大宗商品价(jià)格(gé)下跌(diē)，引领国内(nèi)豆粕价格下(xià)挫；其次，国内现货供应相(xiāng)对充裕，由于(yú)加工利润尚可(kě)，加之巴西(xī)大豆丰产上(shàng)市(shì)，近几个月国内大(dà)豆(dòu)到港(gǎng)量(liàng)趋于增加，同(tóng)时由于下(xià)游提货消(xiāo)极(jí)，油厂豆(dòu)粕(pò)不(bù)断累库，部分油厂甚至(zhì)出现(xiàn)胀库(kù)现象(xiàng)，导致豆粕现货跌幅过大；最(zuì)后(hòu)，需求(qiú)端低迷不(bù)振，由于春节前养殖产品(pǐn)集中出(chū)栏，春节后一段时间一般是豆粕需(xū)求(qiú)淡季，而今(jīn)年由于生(shēng)猪价(jià)格(gé)持续(xù)下行，养殖业(yè)复(fù)产积极性不高，加之非洲(zhōu)猪(zhū)瘟疫情偶发，使得豆粕需求(qiú)更是雪(xuě)上(shàng)加霜，油(yóu)厂豆(dòu)粕成交和提货量处于偏低水平(píng)。

　　关于报告(gào)期内基金投资策略和运作分(fēn)析(xī)，国投瑞银基金表(biǎo)示，一季度白(bái)银在(zài)初期两个(gè)月处于振荡(dàng)调整，在三月(yuè)份又很快反弹至年(nián)初位置。黄金较白银表现(xiàn)更为强势，金银比价有所(suǒ)抬升。前期走势主要受制于白(bái)银工业属性及美联储加息(xī)预期升温影响，白(bái)银表(biǎo)现出(chū)更(gèng)高的波动(dòng)性。后期则主要是欧(ōu)美银(yín)行(xíng)业(yè)出现(xiàn)流动性危机，导致避险(xiǎn)情绪(xù)高涨(zhǎng)，也大幅降低了市场对(duì)于(yú)美联储的加息预期。

　　国投瑞(ruì)银基金(jīn)认为，美联储(chǔ)货币政策调整节(jié)奏与经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)担忧继续主(zhǔ)导贵金(jīn)属(shǔ)行情，同时也需关注(zhù)突(tū)发(fā)地缘政治、金融(róng)体系的流动性(xìng)风险、新兴经济体债务风险等黑天鹅事(shì)件的(de)影响。今年以来(lái)，美联储已连续加(jiā)息两次各25BP，加(jiā)息步伐明(míng)显放缓(huǎn)，点阵(zhèn)图显(xiǎn)示美联储(chǔ)今年(nián)或还有一次(cì)加息。随着美国(guó)加息渐(jiàn)入尾(wěi)声，而通胀仍处于(yú)高位，宏观环境对贵(guì)金(jīn)属相对有利，贵金属(shǔ)配置(zhì)价值进一(yī)步提升。考(kǎo)虑到白银的(de)高(gāo)弹性(xìng)及(jí)金银比价的相(xiāng)对高位，建议(yì)择机(jī)积极配置(zhì)。

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